മിഡില് ഈസ്റ്റിലെ വര്ധിച്ചുവരുന്ന പിരിമുറുക്കങ്ങള് മൂലമുണ്ടായ ആഗോള വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടം നിക്ഷേപകരെ വീണ്ടും സുരക്ഷാ ആസ്തികളിലേക്ക് തള്ളിവിട്ടു.ഇത് ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സമ്മര്ദ്ദ കാലഘട്ടങ്ങളില് ഏത് ആസ്തികളാണ് യഥാര്ത്ഥത്തില് സംരക്ഷണം നല്കുന്നത് എന്നതിനെക്കുറിച്ചുള്ള പുതിയ ചര്ച്ചകള്ക്ക് തുടക്കമിട്ടു. സമീപകാല പ്രതിസന്ധി നിക്ഷേപകരെ പരമ്പരാഗത സുരക്ഷിത താവളങ്ങള് പുനര്നിര്ണയിക്കാന് നിര്ബന്ധിതരാക്കി.
അവയില് പലതും സാമ്പത്തിക വിപണികള് മാറിക്കൊണ്ടിരിക്കുന്ന മാക്രോ ഇക്കണോമിക് സാഹചര്യങ്ങളോട് പ്രതികരിക്കുമ്പോള് പ്രവചനാതീതമായി പെരുമാറിയിട്ടുണ്ട്. ഏറ്റവും ഒടുവില് സുരക്ഷിത താവള ആസ്തികളില് ഏറ്റവും ശക്തമായ പ്രകടനം കാഴ്ചവച്ച ഒന്നായി യുഎസ് ഡോളര് ഉയര്ന്നുവരികയാണ്. ആറ് പ്രധാന കറന്സികളുടെ ഒരു കൂട്ടത്തിനെതിരെ ഗ്രീന്ബാക്ക് അളക്കുന്ന ഡോളര് സൂചിക, ആഴ്ചയില് ഏകദേശം 1.5% ഉയര്ന്നു.
റോയിട്ടേഴ്സിന്റെ റിപ്പോര്ട്ട് പ്രകാരം, വിപണി സമ്മര്ദ്ദ സമയത്ത് സാധാരണയായി നേട്ടമുണ്ടാക്കുന്ന രണ്ട് കറന്സികളായ സ്വിസ് ഫ്രാങ്കിനും ജാപ്പനീസ് യെന്നിനുമെതിരെ യുഎസ് കറന്സി ശക്തിപ്പെട്ടു. കഴിഞ്ഞ ഏപ്രിലില് താരിഫ് സംബന്ധമായ പ്രക്ഷുബ്ധാവസ്ഥയില് ഇക്വിറ്റി മാര്ക്കറ്റുകള് ഇടിഞ്ഞപ്പോള് ഡോളര് നേരത്തെ ദുര്ബലമായതിനാല് അതിന്റെ പരമ്പരാഗത സുരക്ഷിത താവള നിലയെക്കുറിച്ച് സംശയങ്ങള് ഉയര്ന്നുവന്നിരുന്നു.
ആ നിലയില് നിന്നുള്ള ഡോളറിന്റെ ഈ തിരിച്ചുവരവ് ശ്രദ്ധേയമാണ്. ഡിമാന്ഡ് പ്രധാനമായും യുഎസിലെ വിശാലമായ ആസ്തികളിലല്ല, മറിച്ച് ഹ്രസ്വകാല ഡോളര് പണത്തിലാണ് കേന്ദ്രീകരിച്ചിരിക്കുന്നതെന്ന് റോയിട്ടേഴ്സ് റിപ്പോര്ട്ട് ചെയ്യുന്നു. ഭൗമാഷ്ട്രീയ സംഘര്ഷങ്ങള്ക്കിടയില് ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് ഓയില് വില ബാരലിന് 80 ഡോളറിനു മുകളില് ഉയര്ന്നതിനാല്, ഒരു നെറ്റ് എനര്ജി കയറ്റുമതിക്കാരന് എന്ന നിലയില് അമേരിക്കയുടെ സ്ഥാനം കറന്സിയെ പിന്തുണയ്ക്കുന്നുണ്ടാകാം.
അനിശ്ചിതകാലങ്ങളിലെ മറ്റൊരു പരമ്പരാഗത അഭയസ്ഥാനമായ ഗവണ്മെന്റ് ബോണ്ടുകള്, ഭൗരാഷ്ട്രീയ ആഘാതങ്ങളുമായി ബന്ധപ്പെട്ട സാധാരണ വരവിനെ ആകര്ഷിച്ചിട്ടില്ല. പകരം, പണപ്പെരുപ്പ പ്രതീക്ഷകളും സാമ്പത്തിക ആശങ്കകളും ബോണ്ട് വിപണികളെ കൂടുതല് നയിച്ചു. വര്ധിച്ചുവരുന്ന ഗവണ്മെന്റ് വായ്പയെടുക്കലിനെയും നയ മാറ്റങ്ങളെയും കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകള് സോവറിന് കടത്തിന്റെ സുരക്ഷിത താവള ആകര്ഷണത്തെ മറികടന്നു.
തല്ഫലമായി, യൂറോസോണിന്റെ മാനദണ്ഡമായ ജര്മ്മനിയുടെ 10 വര്ഷത്തെ ബണ്ടിലെ ആദായം ആഴ്ചയില് ഏകദേശം 14 ബേസിസ് പോയിന്റുകള് ഉയര്ന്നു. ഇത് പ്രതിരോധ വാങ്ങലിനു പകരം വില്പ്പന സമ്മര്ദ്ദത്തെ പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നു. പ്രതിസന്ധി ഘട്ടങ്ങളില് ആത്യന്തിക ഹെഡ്ജായി പണ്ടേ കണക്കാക്കപ്പെട്ടിരുന്ന സ്വര്ണവും സമീപ ദിവസങ്ങളില് ചാഞ്ചാട്ടം പ്രകടിപ്പിച്ചിട്ടുണ്ട്.
ദശാബ്ദത്തിന്റെ തുടക്കം മുതല് സ്വര്ണം ഏകദേശം 240% ഉയര്ന്നു, ദീര്ഘകാല മൂല്യശേഖരം എന്ന അതിന്റെ പ്രശസ്തി ശക്തിപ്പെടുത്തി. എന്നിരുന്നാലും, ആഴ്ചയുടെ തുടക്കത്തില് ഇതിന് കുത്തനെ ഇടിവ് അനുഭവപ്പെട്ടു. മിഡില് ഈസ്റ്റ് സംഘര്ഷം കാരണം വിപണി വികാരം വഷളായതിനെത്തുടര്ന്ന് നിക്ഷേപകര് തങ്ങളുടെ പോര്ട്ട്ഫോളിയോകളുടെ മറ്റ് ഭാഗങ്ങളിലെ നഷ്ടം നികത്താന് സ്വര്ണത്തില് ലാഭകരമായ സ്ഥാനങ്ങള് വിറ്റതാണ് ഇടിവിന് കാരണം.
ഹ്രസ്വകാല ഏറ്റക്കുറച്ചിലുകള്ക്കിടയിലും, സ്വര്ണത്തിന്റെ സുരക്ഷിത താവള ക്രെഡന്ഷ്യലുകള് കേടുകൂടാതെയിരിക്കുകയാണെന്ന് വിശകലന വിദഗ്ധര് വാദിക്കുന്നു. നിരന്തരമായ പണപ്പെരുപ്പം, ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘര്ഷങ്ങള്, ഉയര്ന്ന തോതിലുള്ള ആഗോള കടം എന്നിവയെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകള് ലോഹത്തിന്റെ ദീര്ഘകാല ആകര്ഷണത്തെ പിന്തുണയ്ക്കുന്നു.
ആഗോള പോര്ട്ട്ഫോളിയോകളില് സ്വര്ണത്തിന്റെ പ്രാതിനിധ്യം കുറവാണെന്ന് നിക്ഷേപ സ്ഥാപനമായ സ്റ്റേറ്റ് സ്ട്രീറ്റ് വിശ്വസിക്കുന്നു. സ്വര്ണ വിനിമയ-വ്യാപാര ഫണ്ടുകളിലേക്കുള്ള വിഹിതം ആഗോള ഫണ്ട് ആസ്തികളില് 1% ല് താഴെയാണെന്ന് അവര് അഭിപ്രായപ്പെട്ടു. ഇത് പലപ്പോഴും തന്ത്രപരമായ വിഹിതമായി പരാമര്ശിക്കപ്പെടുന്ന 510% ലെവലിനേക്കാള് വളരെ താഴെയാണ് എന്ന് കാണാം.
സ്വിസ് ഫ്രാങ്ക്, ജാപ്പനീസ് യെന് തുടങ്ങിയ പരമ്പരാഗത കറന്സി റഫ്യൂജുകളും വിപണിയിലെ ഏറ്റവും പുതിയ പ്രക്ഷുബ്ധതയില് സ്വാധീനം നേടാന് പാടുപെട്ടു. റോയിട്ടേഴ്സ് റിപ്പോര്ട്ട് പ്രകാരം ആഴ്ചയില് ഫ്രാങ്ക് ഏകദേശം 1.2% കുറഞ്ഞപ്പോള് യെന് ഏകദേശം 0.8% ഇടിഞ്ഞു. എന്നിരുന്നാലും, മൂല്യനിര്ണ്ണയ കാഴ്ചപ്പാടില് നിന്ന് യെന് ഇപ്പോഴും ആകര്ഷകമായി തോന്നുന്നു.
മൊത്തത്തില്, ഭൗമരാഷ്ട്രീയ ആശങ്കയുടെ ഏറ്റവും പുതിയ പോരാട്ടം സുരക്ഷിത താവള ആസ്തികളുടെ പെരുമാറ്റം കൂടുതല് സങ്കീര്ണ്ണമാകുന്നുവെന്ന് എടുത്തുകാണിക്കുന്നു. ഡോളര് പ്രതിരോധാത്മക ആകര്ഷണം വീണ്ടെടുക്കുമ്പോള് സ്വര്ണം ദീര്ഘകാലാടിസ്ഥാനത്തില് ആത്മവിശ്വാസം നേടിക്കൊണ്ട് നിലവിലെ നഷ്ടത്തെ നികത്തുകയാണ്.
